한국금융연구원은 “2026년 한국이 2.1% 성장할 것”이라고 전망했다. 다만 한국금융연구원은 “미국 평균 관세율 급등과 비은행권 리스크가 부담”이라며 “정부지출 확대와 내수가 완충 역할을 할 것”이라고 내다봤다.

◇ 관세 불확실성·비은행 리스크가 하방

11일 한국금융연구원은 서울 은행연합회에서 ‘2026년 경제 및 금융 전망 세미나’를 개최했다.

김현태 한국금융연구원 거시경제연구실장은 “IMF 기준 2026년 세계 성장률이 3.1%”라며 “한국은 2.1% 성장으로 반등하되 강도는 약할 것”이라고 말했다. 그는 “관세 불확실성과 비은행권 리스크가 하방 요인”이라며 “내수와 재정이 완충 역할을 하겠다”고 설명했다.

김현태 연구실장은 “선진국 1.6%, 신흥국 4.0% 성장”이라며 “세계 무역은 2.3% 증가에 그칠 것”이라고 말했다. 이어 “미국 평균 관세율이 2.3%에서 9.7%로 뛰었다”며 “상호 관세 확대로 평균 수준이 15% 내외로 높아졌다”고 덧붙였다. 그는 “국제유가는 2025년 -12.9%, 2026년 -3.5% 추가 하락”을 제시했다.

김 실장은 “달러 약세에도 원/달러가 1450~1460원대로 오른 건 관세 불확실성과 거주자 해외 주식투자 탓”이라며 “연준은 9·10월 25bp씩 인하했고 12월 추가 인하 가능성을 시사했다”고 말했다. 그는 “시장에선 2026년 말 정책금리 3% 내외를 본다”고 덧붙였다.

그는 “2026년 총지출 728조원, 관리재정수지 -109조원”이라며 “정부소비는 3%대 회복”이라고 말했다. 그러면서 “2025년은 GDP 1.0%에 그치나 2026년 2.1%로 회복”이라며 “민간소비는 2025년 1.3%, 2026년 1.6%”라고 설명했다. 이어 “건설투자는 -8.9%에서 2.6%로 소폭 반등, 설비투자는 2.3%→2.0% 증가예상”이라며 “인공지능(AI) 반도체 수요가 버팀목이지만 공급 제약과 관세가 하방”이라고 말했다.

이어 “총수출 증가율은 0.8%로 둔화될 것”이라며 “반도체·자동차 부진 시 하방 압력이 커진다”고 예상했다. 그는 “경상수지 흑자 170억달러, 상품수지 1100억달러 흑자 지속”이라고 설명했다. 물가에 대해선 “2025년 2.0%, 2026년 1.8%”라며 “수요 요인은 약화, 공급 요인이 크게 작용한다”고 말했다. 그는 “국고채 3년 연평균 2025년 2.5%, 2026년 2.4%”라며 “WGBI(세계국채지수) 편입이 수급 부담을 덜 것”이라고 덧붙였다. 고용에 대해선 “고용률 62.9%, 실업률 2.9%, 취업자 15만명 증가”라고 전망했다.

김 연구실장은 “통화정책은 물가·금융안정을 보며 속도를 조절해야 한다”며 “유동성이 부동산으로 쏠리지 않게 하고 자본시장 구조개선을 병행해야 한다”고 말했다. 이어 “관세 충격 업종 지원, AI 내재화와 노동공급 확대, 지출 재검토·세입 기반 확충 논의가 필요하다”고 덧붙였다.

◇ 금융위 “부동산에서 첨단·지방·자본시장으로…생산적 금융 대전환” 

권유이 금융위원회 금융정책과장은 “우리 경제의 새로운 성장 공식을 뒷받침할 금융정책을 준비하고 있다”며 “금융의 생산적 기능을 강화해 성장 동력을 발굴·지원하겠다”고 말했다. 그는 “미국발 보호주의, 글로벌 공급망 재편, 고용 둔화와 수도권 쏠림, 설비투자 정체 등이 누적됐다”며 “양이 아니라 질의 전환이 필요한 시점”이라고 설명했다. 

그는 “부동산에서 첨단·벤처·혁신기업으로, 수도권에서 지방으로, 예금·대출에서 자본시장 투자로 자금의 흐름을 바꾸겠다”고 말했다. 그는 “이를 ‘생산적 금융’으로의 대전환이라 부를 수 있다”며 “실물경제와 함께 중장기 수익을 창출하는 자금 배분을 유도하겠다”고 설명했다.

권 과장은 “정책·민간이 함께 150조원 규모의 국민성장펀드를 조성한다”며 “12월 12일 법령 시행에 맞춰 준비를 마치겠다”고 말했다. 그는 “은행 등 민간 금융회사가 적극 참여하도록 자본규제 등 제도도 합리화하겠다”며 “관련 개선 방안을 내년 1분기에 시행하겠다”고 덧붙였다.

그는 “10월 22일 제2차 회의에서 지방으로의 자금공급을 늘리는 패키지를 발표했다”며 “정책금융의 ‘지방 공급 확대 목표제’로 마중물을 넣고, 민간 금융에는 지역 투자평가와 인센티브를 통해 참여를 유도하겠다”고 말했다. 그는 “규제 합리화와 평가체계 개편을 병행하겠다”고 설명했다.

권 과장은 “거시적 관점에서 효율적 자금배분을 모색하기 위해 연구기관과 해외사례를 함께 검토하겠다”며 “업권 협회들과 협업해 바텀업 방식의 규제개선 과제도 발굴하겠다”고 말했다. 이어 “준비되는 대로 과제들을 순차적으로 발표하겠다”고 덧붙였다.

그는 “국내 금융권의 부동산 익스포저가 약 4000조원 수준으로 추산된다”며 “자본 생산성이 낮은 영역으로의 과도한 편중을 완화해야 한다”고 말했다. 그는 “관계기관과 협업해 실효성 있는 대안을 만들겠다”고 설명했다. 이어 “정책은 제도 변화만으로 완성되지 않는다”며 “방향성에 대한 사회적 공감과 언론·연구기관의 이슈 제기가 실제 변화를 이끈다”고 덧붙였다.

◇ 기재부 “소비·수출이 회복 견인…건설 바닥·반도체 확산이 관건” 

조성중 기획재정부 경제분석과장은 “경기가 금년 1분기를 저점으로 회복 국면에 들어섰다”며 “경기동행지수 순환변동치가 1월 98.9에서 9월 99.4로 올라섰다”고 말했다. 그는 “GDP가 1분기 마이너스에서 2분기 0.7%, 3분기 1.2%로 개선됐다”며 “관세 변수에도 반도체 호조와 소비 심리 회복이 성장의 주된 동력이었다”고 설명했다.

소비의 지속 가능성에 대해서는 신중한 낙관론을 제시했다. 조 과장은 “소비쿠폰 효과는 단순한 소득효과보다 심리 경로가 컸다”며 “소비자심리지수가 80대에서 110 내외로 뛰어 오른 뒤 높은 수준이 유지됐다”고 말했다. 그는 “이례적인 심리 개선이 이어지면 민간소비 회복도 더 길어질 수 있다”며 “숙박·음식업 등 서비스 고용이 늘며 내수에 추가로 긍정 효과를 주고 있다”고 덧붙였다.

그는 “건설투자가 6분기 연속 감소하며 성장 기여도가 최대 -0.5%포인트까지 떨어졌지만 2분기 -0.1%포인트, 3분기 0.0%포인트로 낙폭이 축소됐다”며 “GDP 대비 건설투자 비중이 2025년 상반기 12% 초반대로 내려와 OECD 평균에 근접했다”고 말했다. 이어 “작은 플러스만 나와도 성장률에는 의미 있는 기여가 가능하다”며 “향후 반등 강도를 면밀히 보겠다”고 덧붙였다.

조 과장은 “AI 투자 확대로 HBM(고대역폭 메모리) 수요가 늘고 DDR(데이터 2배 전송 램)까지 파급되며 단가가 상승하고 있다”며 “반도체 수출 비중이 큰 우리 경제에 분명히 호재지만 그 효과가 얼마나 빨리 전반으로 번질지가 중요하다”고 말했다. 그는 “주식시장 활성화, 배당 촉진, 투자 확대를 통해 선순환을 강화하겠다”고 설명했다.

조 과장은 “재정은 회복과 성장의 마중물 역할을 하겠다”며 “AI 전환·R&D 등 잠재성장률을 높이는 분야에 적극 투자하고 성과 중심으로 운용하겠다”고 말했다. 이어 “저성과 분야는 강도 높게 구조조정하고 재정의 지속가능성을 확보하겠다”고 강조했다.

◇ 한국은행 “AI·반도체가 견인, 관세·인구구조는 제약” 

박창현 한국은행 조사총괄팀장은 “올해만큼 전망의 난이도가 높고 복잡했던 적이 드물었다”며 “11월 27일에 한국은행 경제전망을 발표할 예정”이라고 말했다. 그는 “성장 방향과 주요 동인에 대해선 기관 간 견해가 대체로 일치한다”며 “상반기 바닥을 찍고 회복 국면에 들어섰지만 속도에 대한 판단은 다소 차이가 있다”고 설명했다.

박 팀장은 “주요 IB 340곳의 2026년 한국 성장률 평균은 1.9%로, 최근 한두 달 사이 소폭 상향됐다”며 “8월 당시 한국은행 전망은 올해 0.9%, 내년 1.6%였다”고 말했다. 그는 “8월 이후 대외 여건이 생각보다 나아진 부분이 있다”며 “한·미 무역협상 타결, 미·중 합의의 일부 진전, 주가 상승, 반도체 경기의 예상을 웃도는 흐름이 상방 요인”이라고 덧붙였다.

그는 “기업들이 ‘프런트로딩’과 마진 축소로 관세에 대응해 왔지만 대응 여력은 줄어들 수밖에 없다”며 “관세 부과 품목은 이미 수출이 감소하고 있고, 반도체·의약품 관세 불확실성도 남아 있다”고 말했다.

이어 “관세 없는 시절에서 15% 관세가 상수로 자리 잡은 세상으로 바뀌었다”며 “이 구조 변화가 한국 경제에 미칠 영향을 봐야 한다”고 덧붙였다. 반면 반도체에 대해선 “AI 인프라와 소버린 AI, 자율주행 등 산업 융합으로 상승 사이클이 과거보다 길 수 있다”며 “한국은 고대역폭메모리(HBM) 점유율이 높아 반도체 사이클의 수혜를 볼 수 있다”고 말했다.

박 팀장은 “내년 성장률은 올해 낮은 기저의 영향으로 자연스럽게 높아질 수 있다”며 “진짜 체력 평가는 그다음 해가 될 것”이라고 말했다. 그는 “잠재성장률이 낮아지는 가운데 관세, 부가가치사슬 경쟁력 약화, 중국과의 경쟁 등으로 ‘제조업+수출’ 공식이 약화될 수 있다”며 “중위연령 47세, 초고령사회 진입 등 인구구조도 역동성을 제약한다”고 설명했다.

그는 “AI를 성장 동력으로 내재화하면서도 관세 구조 변화에 맞춘 수출·투자 전략 재편이 필요하다”며 “대내적으로는 내수의 기초체력을 높이고, 대외적으로는 무역 불확실성에 대한 적응력을 키워야 한다”고 말했다. 이어 “11월 27일 발표에서 한국은행의 구체 수치를 제시하겠다”며 “시장과의 소통을 통해 회복의 속도와 리스크를 면밀히 점검하겠다”고 덧붙였다.

[스트레이트뉴스 조성진 기자]